Kender du en investor, der siger, at han eller hun ikke vil k\u00f8be ejendomme i 2021? For s\u00e5 vil jeg gerne h\u00f8re om det. Hvem jeg end snakker med i \u00f8jeblikket siger ja til planer om at investere i \u00e5ret, der kommer. Der er bare et problem i et marked, hvor alle er k\u00f8bere, og det problem er, hvorvidt der er varer nok p\u00e5 hylderne. For samtidig s\u00e5 g\u00e5r de allerfleste investorer efter den samme vare. Godt beliggende ejendomme med gode udlejningsmuligheder.<\/p>\n
S\u00e5 l\u00e6nge renten er s\u00e5 lav, som den er nu, er der god mulighed for, at knapheden p\u00e5 “varer” betyder stigende priser. Det er ikke s\u00e5 l\u00e6nge siden, at et skarpt afkast l\u00e5 omkring de 4 procent. Nu bev\u00e6ger vi os ned mod de 3 p\u00e5 de bedste ejendomme afh\u00e6ngigt af beliggenhed, udlejning og stand.<\/p>\n
Samtidig er der endnu st\u00f8rre fokus p\u00e5 segmenter, der faktisk kan generere et h\u00f8jere afkast som for eksempel logistik. Her har Danmark v\u00e6ret l\u00e6ngere om at udvikle et professionelt marked, og det har betydet, at afkastet er h\u00f8jere end i vores nabolande. Derfor er logistik kommet p\u00e5 indk\u00f8bslisten hos flere b\u00e5de danske og internationale investorer, men p\u00e5 trods af internethandel og nye lagerbehov, s\u00e5 er det bare ogs\u00e5 et segment, der ikke kan vokse uforholdsm\u00e6ssigt. Simpelthen fordi s\u00e5 mange lagerlokaler skal der heller ikke bruges, s\u00e5 det er trods alt ikke der, at de mange k\u00f8bere vil finde deres produkt.<\/p>\n
N\u00e5r h\u00f8j eftersp\u00f8rgsel driver priserne i vejret, er der risiko for at skabe en bobbel. Og det kedelige ved hele bobbel-metaforen er naturligvis, at der er en implicit forventning om, at den vil springe p\u00e5 et tidspunkt. Man kender det oftest i boligmarkedet, hvor priserne kan stige uforholdsm\u00e6ssigt meget p\u00e5 kort tid, hvis de for eksempel bliver drevet frem af b\u00e5de store og sm\u00e5 sm\u00e5opk\u00f8bere fremfor boligk\u00f8bere med et reelt boligbehov, som det skete op til finanskrisen.<\/p>\n
Der er to ting, der ikke m\u00e5 g\u00e5s p\u00e5 kompromis med p\u00e5 trods af, at panikken breder sig p\u00e5 direktionsgangene og hos de mange asset managers i fors\u00f8get p\u00e5 at leve op til forventningerne fra indskydere og bestyrelser. Den ene er, at man ikke m\u00e5 forfalde til spekulationsindk\u00f8b. Alts\u00e5 indk\u00f8b, hvor der dybest set ikke er en selvst\u00e6ndig overskudsgivende drift i ejendommen eller en business case, der kun kan retf\u00e6rdigg\u00f8res, hvis priserne stiger.<\/p>\n
Den anden er, at renten fortsat er lav. De ultralave afkast kan regnes hjem, s\u00e5 l\u00e6nge finansieringen tager udgangspunkt i de renteniveauer, vi ser i \u00f8jeblikket. Derfor vil vi i den kommende tid se et voksende fokus p\u00e5 fastforrentet finansiering og et intensivt arbejde med passivsiden.<\/p>\n
Ganske vist er der meget store m\u00e6ngder egenkapital i markedet, men det drejer sig blandt andet om pensionsformuer, s\u00e5 hvis investeringerne g\u00e5r galt, s\u00e5 er det pensionskasser i stedet for banker, der taber penge. Det g\u00e5r ud over de reelle investorer, pensionskunderne, og det er i mods\u00e6tning til under finanskrisen i h\u00f8jere grad en samfundsudfordring, vi p\u00e5 den m\u00e5de vil skubbe foran os, hvis de\/vi i sidste ende f\u00e5r udbetalt mindre i pensioner. Fordelen er, at det n\u00e6ppe vil betyde et egentligt kollaps, som bobbel-metaforen l\u00e6gger op til.<\/p>\n
Handlen f\u00f8r jul mellem Niam og Heimstaden viste, at der bliver sat aktiver i markedet, som man ellers ikke troede var til salg. Det vil vi ogs\u00e5 se i 2021. Sp\u00f8rgsm\u00e5let er om der er nok til alle, der gerne vil investere i Danmark, og der er svaret trods alt nok nej. Vi vil komme til at se nye internationale investorer, men den intensiverede markedssituation og de sm\u00e5 marginaler vil i h\u00f8j grad kr\u00e6ve lokalt kendskab og et t\u00e6t forhold til aktiverne, og det vil komme eksisterende investorer til gode.<\/p>\n
S\u00e5 der er ikke tale om en bobbel, men den situation kan hurtigt blive \u00e6ndret. Derfor er der endnu bedre god grund til ikke bare at holde \u00f8je med, hvad man selv g\u00f8r i 2021, men ogs\u00e5 n\u00f8je f\u00f8lge konkurrenterne. Og vigtigst af alt: Ikke lade sig friste af panikhandlinger, selvom konkurrencen bliver intens, n\u00e5r ordren ligger klar med et K\u00d8B, K\u00d8B, K\u00d8B.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Kender du en investor, der siger, at han eller hun ikke vil k\u00f8be ejendomme i 2021? For s\u00e5 vil jeg gerne h\u00f8re om det. Hvem jeg end snakker med i \u00f8jeblikket siger ja til planer om at investere i \u00e5ret, der kommer. Der er bare et problem i et marked, hvor alle er k\u00f8bere, og […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":168002,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_eb_attr":"","_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":"","_expiration-date-status":"","_expiration-date":0,"_expiration-date-type":"","_expiration-date-categories":[],"_expiration-date-options":[]},"categories":[1410],"tags":[],"yoast_head":"\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\n\t\n\n\n\t\n\t\n\t\n